阳光城2018年年报点评杠杆更趋稳健,业绩延续高增

您现在的位置:文学大全 > 当代诗歌,time:2019-06-16 12:22
上一篇:泉州这些公办校面向全市招生,报名开始啦! 下一篇:没有了

阳光城2018年年报点评杠杆更趋稳健,业绩延续高增

(1)杠杆更趋稳健,持续快速发展报告期内,公司整个行业利润趋于下行的大背景下,公司房地产及相关业务毛利率同比增加约1个百分点达%,合并报表净利润率提升约至%,加权平均净资产收益率提升2个百分点达%。

偿债指标大幅优化,公司扣除预收账款的资产负债率至%,同比减少6个百分点,有息资产负债率降至%,同比减少10个百分点,净负债率降至%,同比减少70个百分点。 (2)战略定力准确,土地储备充足公司报告期末判断市场可能形成回暖,集中在一二线城市,以底价或底价附近的低价获取了多宗优质土地。

本报告期公司共以权益对价306亿元合计补充土地储备面积约1,333万平方米,截至报告期末,公司拥有土地储备总计4,418万平方米,其中一二线城市土地储备面积占比%(预计未来可售货值占比%),累计成本地价4,339元/平方米。

根据公司2019年2月公告的销售均价12,925元/平方米,地价售价比处于合理较低水平。

(3)重塑考核机制,未来业绩可期2018年,公司建立了从集团到区域、从全局到项目、从股权激励到经营评价、项目共赢等多维度、多层次的激励考评体系。 7月,公司推出2018年股权激励计划,股票期权数量高达34,500万份,占公司股本总额的%,覆盖了422名核心业务骨干。 截至报告期末,公司“双赢”机制覆盖项目数量达到172个,极大地激发了员工主人翁意识,在提升公司运营效率的同时有效控制了其他风险。 截至报告期末,公司账面预收账款亿元,同比增长%,结算资源储备充足,为公司实现未来业绩保驾护航。

(4)回款率高,现金流足,信用满格2018年公司平均回款率约%,同时,本期经营性净现金流入218亿元,同比增长%,达到历史高点,连续两个会计年度保持正值。 本报告期,金融机构充分认可经营层的运营管控和公司的整体实力,本期公司成功发行多个国内首单证券化产品,同时主动置换、优化资金结构,在资产规模新增、优质土储增加的前提条件下,融资净额比2017年有所优化,有息负债规模较上一年末减少亿元。

同时,公司积极应对全行业融资成本整体抬升的局面,报告期内公司平均融资成本%,实现有效控制。

本期账面货币资金378亿元,占比总资产%,货币资金情况健康。 投资建议与评级:我们预计公司2019-2020年营业收入分别为亿元和亿元,预计2019-2020年归属于母公司的净利润亿元和亿元,对应EPS分别为:元和元。

当前价格对应的PE为、,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:“一城一策”政策管控风险,公司竣工及结算不及预期。


编辑推荐

友情链接